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最近我的妹妹有点怪电影

2020作者:admin

股票市场上证和创业板也分别下跌了0.46%和1.11%

昨天,利率债市场开盘比较稳定,一级市场招标之后,一级市场招标的农发5-20年,其中7年全场4.995倍,边际9倍,加反费高于估值7bp,10Y全场2.51倍边际10.63倍,加反费高于估值9bp;5Y,15Y,20Y全场倍数1-3倍,边际都是 1倍多,高于估值4-17bp;5年国债一级发行低于二级市场7bp

二级市场收益上行一个阶梯又稳定下来,但是下午公布了 11月社融数据,利率债市场收益陡然上升

国开债10Y上升了12bp;其余3-20年上升了3-9bp不等;国债5-10Y上升了3-5bp;非国开10y也有7bp上涨

160210到了3.68,160017到了3.22,国债期货的主力合约也是遭遇了下行,0.13%和0.26%

11月的外汇占款相较10月下行了3827亿元,主要原因是美元指数大涨,资本外逃加剧,虽然流动性趋紧,但是目前经济状况下,汇率贬值,通胀,高房价的压力央行不大可能用降准的方式进行对冲,所以可以判断短期之内流动性缓解是很难的

汇率贬值压力一直变得更严重,然后新一年我国人民换汇额度得到满足之后,但从汇率角度考虑,资金面势必已经到了春节之后,才有趋于稳定的可能

昨天统计局公布了 12月上旬食品和生产资料的价格,27种主要食品,环比12种上涨,12种下跌,3种持平,猪肉价格上涨,蔬菜价格回调;生产资料中钢铁价格上涨,主要原因是近期环保压力下的供给紧张,但是明年地产和汽车走弱的压力下,钢铁价格可能受限,水泥价格走稳,化工产品受油价的影响也大幅上涨,煤炭价格有所缓解

整体来看,之后冬天的天气因素,新年和春节的假期因素可以预期CPI依旧有涨价动力,PPI也是近期有上账动力,所以虽然短期这一数据是利空债市的,但是我还是觉得这一利空因素是短期的可能性比较大

中长期还不可预

央行公布了11月份金融数据,社融1.74万亿,高于市场1.1万亿;社融余额增速从10月的12.7%增值13.3%,远超预期

其中对实体贷款新增8463亿,环比增加2453亿

居民新增贷款6796万亿,中长期贷款高达5692万亿,占了居民贷款的大多数,说明房贷依旧滞后与销售

企业中长期贷款新增2018万亿,环比同比都有增多,这一数据与11月制造业投资反弹一致,这也是利空债市的因素,但是明年房地产贷款会回落,制造业的投资反弹难以维持,这一利空因素不一定持久

M2增速由上个月的11.6%降至11.4%,主要原因是人民币贬值带来的外汇占款减少,还有去年同期基数比较大

M1增速回落至22.7%,比10月下降1.2%,仍在高位,反映了资金仍然大量囤积在金融市场,但是通关单样本预测房地产销售降温,资金面偏紧,M1增速有望回落

同时我们看到M1M2剪刀差继续收缩

央行逆回购1700亿,逆回购到期1100亿,还有600亿国库现金定存到期

本周以来又一次0投放,资金面进一步缩紧,跨年资金越发稀缺,一个月的跨年资金到了4.6,比昨天又上升了15bp,3个月是4.7,一个年是4.3.我认为接下来市场至少最近我的妹妹有点怪电影在春节之前,利空的因素打得满满的,商品涨价,新年春节到来节假日因素叠加,短期之内通胀有上行压力;美联储加息,汇率贬值压力也至少延续到春节之后,还有央行去杠杆防范金融风险的政策指引等等

昨天还爆出了一些有待考证的新闻,某券商固收团队集体消失,代持违约,华夏基金货及爆仓等新闻

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